2243家公司上半年研发费用同比增超10%157家公司保持高强度投入

同花顺数据显示，截至9月1日收盘，A股市场已有超过4864家上市公司披露了其2023年上半年的研发投入情况，上市公司研发投入呈现出明显的增长趋势，总额近7000亿元。而研发强度也得到持续提升，近三年(2021年至2023年)研发强度均达到20%的157家上市公司中，有78家今年上半年归母净利润实现同比增长，占比近五成。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者说:“上市公司今年上半年的研发费用总额较高，反映出在我国经济转型升级过程中，许多上市公司正通过加大研发投入来实现业务转型，提高产品技术含量，从而提升竞争力。”

研发费用大幅增长

截至9月1日，已披露2023年半年度报告的5267家A股上市公司中，报告期内实现研发费用同比增长超10%的公司有2243家。

公募排排网产品经理徐圣雄对《证券日报》记者说:“上市公司研发投入总额大幅增长的主要原因有以下三点:首先，行业竞争加剧，上市公司为了保持利润增长，需要不断加大研发和人才投入，以提升行业竞争力；其次，产业升级迫使上市公司加强科技创新能力，以更好地适应社会发展；第三，国家出台了一系列鼓励科技创新的政策，以激励上市公司加大研发投入。”

具体来看，今年上半年，研发投入超1亿元的上市公司达1078家。其中，95家公司研发投入超10亿元，较去年同期的82家增长15.85%。

黑崎资本基金经理曾盛告诉《证券日报》记者:“增加研发投入，一方面表明公司对行业前景充满信心，通过加大研发投入进一步巩固其行业地位；另一方面，研发投入水平也成为衡量公司可持续发展能力的重要指标。缺乏创新动力的企业很难保持高成长性。”

从研发强度数据看，A股整体的研发投入总额占营收比重为2.48%，在公布了2023年上半年研发投入总额的公司中，有3589家公司研发投入总额占营收比重高于2.48%，占比73.79%。

进一步梳理发现，研发投入占营收比重超过20%的公司有355家。其中，康乐卫士、首药控股(2023.17%)、康希诺(1310.33%)这3家公司研发投入是其营业收入的10倍以上；寒武纪、迈威生物、益方生物等22家公司的研发投入与营业收入比均超过1倍。

去年同期，A股整体研发投入占营收的比重为2.22%，研发投入占营收比重超过20%的公司有292家。从这些指标对比看，A股上市公司研发投入强度也明显提升，对技术研发的重视和投入不断提高。

受长线资金青睐

在4864家公布2023年上半年研发投入总额的上市公司中，有2467家公司2023年上半年归母净利润实现同比增长，占比超五成。归母净利润同比增速超过100%的公司有567家，占比达11.66%。

常年保持高研发投入的上市公司业绩增长更为稳健。拉长时间来看，近3年，每年上半年研发投入总额占营收比重均达到20%的上市公司为157家。其中，今年上半年归母净利润实现同比增长的公司达到78家，占比近五成。尽管这157家公司近三年均保持了较高的研发强度，但是其中有51家公司2023年上半年的归母净利润同比增幅超20%，成为通过加大研发投入，带动业绩增长的正面案例。

星石投资副总经理，首席策略投资官方磊告诉《证券日报》记者:“已经连续3年保持较高研发强度的公司在行业中可能拥有更高的技术地位，并且致力于创新和维持竞争优势。此类公司有望不断推出新的产品和服务，获得更大的市场份额。但高研发强度也有可能带来业绩不稳定性。因此，投资者应综合公司财务状况、市场竞争情况以及研发项目前景等因素挖掘投资价值。”

从申万一级行业角度看，上述78家公司中，计算机、医药生物(17家)、电子(5家)、机械设备(5家)等四大行业公司数量最多。

对于医药生物行业，方磊表示，医药生物公司的研发费用主要投入在新药研发、生物技术和临床试验方面。较强的研发投入对于新产品的推出具有重要意义。

电子和机械设备行业方面，方磊表示，国家的政策扶持力度不断加大，不断投资于新技术的部分优秀公司，将保持市场份额上的竞争优势。”

这些在研发上持续高强度投入的标的还受到了长线资金的关注。在上述78家公司中，有24家公司2023年上半年末前十大流通股股东名单中出现社保基金、养老基金、险资、QFII等机构身影，占比逾三成。