央行连续11个月增持黄金，背后有何深意？

10月7日，国家外汇管理局发布的统计数据显示，截至2023年9月末，我国外汇储备规模为31151亿美元，较8月末下降450亿美元，降幅为1.42%。

过去11个月，中国央行黄金储备累计增持规模达782万盎司。今年前7个月，中国央行累计增持黄金约126吨，是全球最大黄金买家。

连续增持为哪般？

值得注意的是，全球央行集体掀起了淘金潮。

根据世界黄金协会的最新报告，各国央行在8月份购买了77吨黄金，环比增长了38%，而过去三个月，全球央行购买的黄金总量达到了219吨。今年上半年，全球央行的购金需求更是创下了历史新高，达到了387吨。

对于全球官方增持黄金，市场分析认为，在国际储备组合配置中加入和动态调整黄金储备，可调节与优化国际储备整体风险收益特性，有利于统筹与维护国际储备的安全性、流动性和收益性。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也认为，主要是顺应全球发展趋势，优化和多元化官方储备资产结构，提升官方储备稳定性，增强外围风险抵御能力；当前全球政经不确定性明显增多，央行合理加大黄金储备有助于分散风险，增强金融体系发展韧性。

显而易见，全球央行对黄金的需求增长反映了他们对全球经济不确定性的担忧，以及对黄金作为避险资产的认可。

后市如何？

在英大证券公司首席宏观经济学家郑后成看来，短期之内，我国大概率还将继续增持黄金储备。美联储持续加息，在短期拉升美元指数的同时，不可避免地对美国宏观经济形成较大压力，进而在中长期对美元指数形成利空。黄金与美元一样，均属于货币范畴，二者具有替代关系。在中长期美元指数下行的背景下，黄金的替代效应凸显，包括央行在内的市场对黄金的需求量上升。

郑后成认为，国际金价大概率呈现短期上行，中期承压，长期上行的走势，具有波浪式前进，螺旋式上升的特征。在此背景下，增持黄金具有较强的保值增值功能，对我国官方储备资产形成支撑。