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血制品行业整合不断龙头上市公司频现易主

栏目:消费   作者:肖鸥   发布时间:2024-01-08 19:03 阅读量:19712   

日前,血制品龙头上海莱士公告称,海尔集团拟溢价17.6%,耗资125亿元收购基立福持有的上海莱士20%股份,加上表决权委托,海尔集团将成为上市公司新实际控制人。

血制品行业整合不断龙头上市公司频现易主

上海莱士易主并非孤例。近年,血制品行业风起云涌,并购整合高潮迭起。2021年以来,行业龙头几乎都发生过易主,典型如华润集团控股博雅生物、天坛生物收购西安回天、国药集团入主卫光生物,以及陕西省国资委获得派林生物控股权等。“事实上,行业内可能的大买家几乎都来谈过,谈判场面一度很胶着。”对于此次上海莱士易主,有接近公司的人士告诉上海证券报记者。

血制品行业并购竞争缘何如此激烈?某血制品上市公司高管告诉记者,血制品行业是高行政壁垒和高技术含量的资源性行业,资本想要进入只能通过并购。而从全球血制品行业的发展历程来看,行业进一步集中是我国血制品行业未来发展的大方向。

多家龙头竞买“血王”

记者从多位行业人士处获悉,在上海莱士的易主过程中,买家间竞争颇为激烈。

目前,上海莱士共有上海、郑州、合肥、温州4个血液制品生产基地,拥有单采血浆站42家,采浆量位居行业前三名。公司财务数据也有出色的表现。2023年前三季度,公司营业收入达到59.35亿元,同比增长19.87%;归母净利润为17.88亿元,同比增长11.46%。

实际上,作为我国血制品行业领军企业之一,上海莱士的归属一直备受关注。

接近公司的权威人士告诉记者,自2023年6月传出外资股东基立福有意转让部分上海莱士股权的消息后,有关大型集团接触基立福的消息不绝于耳。

其中,华润集团的呼声最高,因其在2021年累计耗资近48亿元一举拿下博雅生物。“华润集团此前确实与基立福接触过,并就潜在交易进行谈判。”上述人士告诉记者。

“后来主要因为交易价格,以及在某些条款上,双方最终未能达成一致意见而作罢。”该人士表示。

随后,又有消息称,基立福正在商谈将部分上海莱士股权出售给招商局集团。

不过,随着上海莱士的官宣,让所有的猜测戛然而止。

行业并购群雄逐鹿

随着我国血制品行业的快速发展,央企、地方国资,以及大型民企纷纷进入血制品行业,行业开启了“群雄逐鹿,烽烟四起”的并购潮。

最为典型的案例是华润集团入主博雅生物。

2021年11月,博雅生物公告,公司完成非公开发行股票事项,包括此前股份协议转让及表决权委托后,华润医药以31.37元/股的价格获得博雅生物28.86%的股权,以及总计40.01%的表决权,前后累计耗资近48亿元拿下博雅生物控制权。

由此,华润集团拿到一张稀缺的血制品牌照,步入血制品业务领域。

已经拥有一家血制品公司的央企国药集团,在2023年又揽入一家血制品上市公司。2023年6月2日晚,卫光生物宣布控制权变更一事尘埃落地,国药集团将其收入囊中。

在这场争夺优质稀缺资源的大戏中,地方国资也是不甘落后。

2023年3月21日晚,派林生物公告称,陕西省国资委将成为派林生物的实际控制人,交易总价格约为38.44亿元。

除了以上较大规模的并购,血制品行业的并购整合还有很多案例。

例如,2022年7月,天坛生物收购西安回天;同年11月,通用技术集团医药控股有限公司受让中国医药旗下上海新兴医药股份有限公司51%股份;2023年11月,上海莱士拟斥资4.8亿元收购广西冠峰。

“头部化”趋势仍在加速

在擅长医药投资的高竹私募基金经理袁路军看来,我国血制品行业近年来的并购整合数量如此之多,速度如此之快,是由行业本身的特殊属性决定的。

袁路军表示,自2001年以来,我国就不再批准新的血制品生产企业,从而形成了牌照的稀缺性。目前,国内正常经营的血制品企业不足30家,行业外的资本想进入血制品行业,只能通过并购方式。

而纵观全球血制品行业的发展,历经多年的并购整合,目前全球营收排名前五的企业市场份额占比超八成,呈现出巨头垄断格局。未来,我国也将会形成头部企业占据大部分市场份额的高度集中格局。

在我国医保覆盖率提升、人口老龄化等因素影响下,国内血制品的使用量和应用领域持续扩容,市场出现了供不应求的局面。

据浙商证券估算,国内原料血浆需求量已超1.6万吨/年,而2022年国内单采血浆站共采集血浆约1.02万吨,存在着5000吨的供应缺口。

为了缓解血浆供应的紧张状况,多地已经制定了“十四五”血浆站建设规划,例如云南、内蒙古分别新设17个和不超过6个血浆站。国泰君安预计,“十四五”期间获批的新浆站有望于2024年起密集建成,将推动行业进入新一轮增长周期。

前瞻产业研究院数据显示,从2017年至2021年,中国血制品行业的市场规模呈现不断上升趋势,于2021年达到413亿元,年复合增长率达到10.53%。该机构预计,到2027年,中国血制品行业市场规模有望突破780亿元。

目前,我国血制品行业已形成以天坛生物、上海莱士、华兰生物、泰邦生物、派林生物等为行业龙头的竞争格局,2022年前四家公司采集血浆均在1000吨以上,合计采浆占国内血浆采集量60%以上。

行业人士表示,具有研发创新能力且质量管控严格、血浆综合利用率高的集团化公司在未来的竞争优势将进一步扩大。

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