银行股节后“节节高升”估值修复可期？

2月20日LPR宣布降息之后的首个交易日，A股银行板块集体狂飙，平安银行一度涨停。接下来两日，银行股继续上升行情，2月22日银行板块涨幅0.1%；23日六大行股价全部上涨，昨日公布业绩快报的华夏银行(600015)领涨银行股，截至收盘涨幅3.33%。

今年开年以来，高股息率的银行板块表现亮眼，A股42只银行股全线走高。截至2月23日收盘，申万银行板块年内涨幅13.35%，在申万一级行业指数中排名第二。

业内人士认为，近几日银行板块涨幅或与本月LPR超预期降息有关。降息释放出的稳增长信号将提升银行资产质量，提振经济和市场信心，有利于银行估值恢复；另一方面，春节期间消费服务升温，也体现出微观主体有效需求修复的潜力空间。

银行股节后持续飘红

事实上，进入2024年以来，具有低估值、高股息特点的银行股一直表现亮眼，随着银行股实现“开门红”，多家大行A股股价创新高。中国银行、农业银行、建设银行股价盘中创上市以来新高；工商银行也在盘中创下自2018年以来新高。

2月23日，银行板块持续拉升。昨日刚刚公布业绩快报的华夏银行领涨银行股，盘中涨幅超过6%，截至收盘涨幅3.33%。农业银行、中国银行涨幅分别为1.43%和0.88%，股价盘中最高触及4.30元和4.67元，均创下上市以来新高，最新市值约为1.49万亿元和1.35万亿元。另外，建设银行(601939)盘中最高股价报7.25元，也创下历史新高。

从今年以来银行板块表现来看，A股42家银行全部“飘红”，同花顺数据显示截至2月22日银行板块涨超13%。其中，中信银行(601998)涨幅25.14%领跑；成都银行(601838)、招商银行(600036)、南京银行(601009)、北京银行(601169)、江苏银行(600919)、农业银行、华夏银行、平安银行、中国银行、长沙银行(601577)涨幅超过15%。

“春节期间消费转暖、超预期金融数据、监管释放活跃资本市场信号等，都有助于改善资本市场预期，继续看好银行板块表现。”有业内人士表示。

市场看好银行股估值修复

从消息面来看，2月20日，央行宣布5年期以上LPR下调25BP至3.95%，进一步向市场释放出稳经济、稳增长、稳地产的信号。

广发证券分析师倪军认为，LPR超预期降息虽然短期影响银行息差，但将有利于提振经济复苏，带来中长期银行资产质量改善，对银行估值总体产生正向贡献，是政策着力改善宏观经济和银行长期基本面预期的行动信号，有助于银行股估值修复。

2024年1月末以来，监管持续释放活跃资本市场的信号。1月24日，央行公告自1月25日起分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点；2月5日，全面降准50BP落地，释放约1万亿流动性。降准叠加结构性降息释放流动性的同时有助于提振市场信心、降低银行负债成本，呵护银行息差，提升其服务实体经济的能力。

光大金融分析师王一峰认为，展望后续，在宏观经济企稳向好之前，刺激性举措仍有进一步加码空间，银行股或将继续发挥“稳定器”作用。

另外，临近“两会”召开，市场对“稳增长”政策的进一步出台抱有期待，叠加银行自身基本面具有较好支撑及银行股低估值、高股息的特征，王一峰及其团队预计银行股走势仍将乐观。

目前，已有10家银行披露2023年业绩快报，均实现归母净利润正向增长，其中7家资产质量改善，从基本面来看也传递出银行股估值修复的积极信号。

不过，也有业内人士认为，对后续银行股走势应持观望态度。一方面，银行让利实体情况、宏观经济增速仍有未知可能；另一方面银行存款利率持续走低，净息差仍有下行压力，银行股能否保持回升态势仍需观望。