深度公司晶盛机电300316：业绩增长强劲背后是稳固的行业地位和优异的管

公司21年实现营业收入59.61亿元，同比增长56.44%，净利润17.12亿元，同比增长99.46%同时，22Q1实现营收19.52亿元，同比增长114.03%，净利润4.42亿元，同比增长57.13%，业绩增长强劲，均在前期指引范围内评级要点:收益端增长可观，材料+设备协同在过去的21年里，公司实现了收入的大幅增长分业务来看，设备及服务业务收入49.77亿元，同比增长52%其中，晶体生长设备/智能加工设备/设备改造服务收入34.75/11.39/3.62亿元，同比增长32%/107%/258%，材料业务收入3.89亿元，同比增长101%其中，蓝宝石材料收入3.89亿元，同比增长101%两个业务板块都实现了高速增长，凸显了高速增长的属性产品毛利显著提升，盈利能力不断增强公司21年设备及服务业务毛利率为42.61%，较上年同期提高2.95个百分点，表明产品利润质量显著提升同时，公司R&D费用率保持在正常水平，销售费用率/管理费用率/财务费用率保持稳定2010年净利润率达到29%，比去年同期提高7个百分点，处于高利润水平订单充足，积极布局半导体设备领域21世纪末，公司含税未完成合同金额200.85亿元，同比增长242%，其中半导体设备未完成合同金额10.68亿元，同比增长174%22Q1业绩报告显示，新签设备及服务合同超过40亿元，未完成设备合同增至222.37亿元，未完成半导体设备合同增至13.43亿元，表明公司手头订单非常充足，半导体设备业务表现积极伴随着产能的积极扩张，订单对营收的转化率会加快，公司的营收端会有很强的动力物质+装备双轮驱动成长围绕先进材料，先进设备的概念布局，公司积极扩大蓝宝石产能，以满足MiniLED等新型显示技术，并设立6英寸以上碳化硅R&D实验线，为参与功率半导体等高景气赛道做准备设备方面，公司积极推进半导体材料和设备国产化，自主研发了国内首台12英寸硬轴硅单晶炉，实现了12英寸单晶硅棒的生长同时，在12英寸大硅片领域开发的减薄，双抛，终抛设备达到国际先进水平同时，在光伏设备领域，应抓住下游硅片厂商扩大生产的机遇，积极推进大尺寸单晶炉和智能加工设备的市场开发，最大限度提升成长空间利润及评级鉴于公司全方位业务大幅增长，在手订单饱满，半导体设备业务进展顺利，利润增加，预测22—24年净利润25.46/39.11/57.12亿元，维持买入评级评级面临的主要风险是原材料成本上涨，疫情控制影响订单交付