光伏板块“回血”私募激辩后市机会

近期，光伏概念板块强势反弹，在新能源行业中“一马当先”。这离不开技术面的迭代更新，同时，一线组件龙头不久前达成共识，让矩形硅片组件尺寸迎来统一，让市场颇感意外。

某私募基金人士表示，型号众多产生诸多问题，造成不必要的产能过剩和材料浪费。统一的尺寸将提高生产效率，带来规模化发展，进一步推动应用端价值最大化。

光伏板块稳步反弹

光伏概念板块近一个月以来累计上涨近8%，在新能源行业中“一马当先”。

近期走强的光伏概念板块主要集中在产业链中游，其中硅片、电池片、逆变器、光伏设备等细分赛道涨幅居前，包括迈为股份、锦浪科技、隆基绿能、爱旭股份、阳光电源、天合光能等个股更为强势。

建泓时代投资总监赵媛媛表示，光伏反弹的动力在于上游硅片价格持续下跌，刺激光伏装机量上行。此外，光伏产品对外出口合作也助推了需求。

排排网财富研究员卜益力认为，光伏板块中报业绩预期较好，而且前期跌幅较大，估值压力释放较为充分，存在反弹需求。另外，中国是光伏最大的应用市场，具有技术和产业链优势，海外光伏需求持续旺盛，推动光伏组件出口需求大幅增长。

业内人士认为，今年以来，光伏板块是需求和增长不停超预期的一个行业。其中一些细分板块引发市场密切注意，主要系技术创新和产品迭代。例如P型组件开始全面向N型转变，TOPCon技术开始大受追捧，在电池技术的革新上，各家企业竞相角逐。

广东正圆私募基金投资总监华通表示，N型电池在技术层面的优势为，在相同金属杂质浓度下，比P型硅片有更高的光电转换效率。同时N型硅片对铜、铁等金属杂质有较高的容忍度。

受上游硅料价格下跌影响，多家龙头企业纷纷扩产，市场担忧产能过剩的声音“此起彼伏”。华通表示，目前光伏已进入研发拉动效率提升和成本下降的新周期，先进产能会持续涌现，盈利分层效应会越来越明显。企业只有好的产品力才能掌握行业发展的话语权。

龙头企业统一组件标准

作为新兴产业，光伏产业拥有巨大的发展前景，包括硅料、切片、电池、组件、系统集成及应用、相关生产设备制造、原材料制造等产业。

从行业的中游领域来看，主要包括光伏电池和组件的制作，它是从生产晶硅电池片开始的，将晶硅体加工为电池片，是实现光电转化的核心步骤。长期以来，由于组件的标准并未统一，硅片的156、158、166、182、210等规格众多，使得很多不必要的材料和加工成本的损耗愈发严重。

7月初，隆基绿能、晶澳科技、天合光能等九家组件龙头企业几乎同时发布信息，签署“关于矩形硅片组件尺寸标准化的倡议”，对矩形硅片中版型组件标准达成共识。

此前，以天合光能为首的多家企业支持210mm，而隆基绿能、晶澳科技等企业则致力于182mm产品，两方各自的组件产品长期混战，谁也无法战胜另外一方。

某私募基金人士表示，型号众多产生诸多问题，但核心问题是产业链上下游协同困难，造成不必要的产能过剩和材料浪费，导致全产业链上下游的内耗。

上述私募基金人士表示，尺寸混乱意味着成本增加，这让上游生产不堪重负，涉及原材料采购、库存管理、产能规划等多个环节，也让整体供应链管理和下游应用产生混乱。统一的尺寸将提高生产效率，带来规模化的发展，充分释放产业价值，也有利于优化产业链配套，推动应用端价值最大化。

中长期发展空间较大

随着硅料价格的下跌，整个产业尤其组件价格下跌之后，行业客户的内部收益率快速提升。业内人士认为，目前内部收益率能做到7%至8%，是非常有吸引力的，也导致随着整个组件价格下跌，整体的需求快速提升。同时，不少机构对光伏行业的持仓已处于历史较低水平。

此外，光伏在国家产业政策支持下，中长期的发展空间获得不少机构期待，目前光伏板块估值仅约10倍，且行业上市公司基本面良好。

展望后市，赵媛媛表示，由于光伏反弹契机是量增而非价涨，因此重点推荐光伏上游设备及相关辅材，而光伏相关的一些技术创新也值得关注。另外，中下游的组件等虽然也在放量，但因为自身价格在下降，毛利率具有不确定性。

顺时投资权益投资总监易小斌认为，短期来看，光伏板块肯定是反弹了，但目前市场的想象空间已大打折扣，在眼下市场震荡、资金有限的状况下，反弹持续性存疑。因此，投资者最好的布局机会已经过去，但总体而言，这一产业的发展机会依然巨大，但交易节奏的把握难度不小，需耐心等待。