8月规上工业企业利润由降转增三大门类利润均有改善

国家统计局27日发布了2023年1—8月份全国规模以上工业企业利润数据。1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46558.2亿元，同比下降11.7%，降幅比1—7月份收窄3.8个百分点，为连续第6个月收窄。

8月份规上工业企业利润同比增长17.2%。“自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长。工业品价格降幅连续两个月明显收窄，企业营收连续三个月下降后首次增长，带动工业企业利润由降转增，效益恢复向好态势明显。”国家统计局工业司统计师于卫宁解读道。

其中，三大门类利润均有改善，七成以上行业利润回升。1—8月电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长40.4%，增速加快2.4个百分点。

采矿业利润同比下降20.5%，降幅较1—7月份收窄0.5个百分点；制造业利润下降13.7%，降幅收窄4.7个百分点。

分行业看，在41个工业大类行业中，有30个行业利润增速加快，或降幅收窄、由降转增，行业改善面超七成。

“三大门类利润均有改善，制造业改善幅度最大。制造业中，上游的原材料制造明显好转，主要受中下游需求恢复和部分大宗商品价格持续回升影响，中游装备制造在内外需带动下也明显反弹，下游消费制造也有好转，但幅度仍然偏弱。”民生银行首席经济学家温彬表示。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，七成行业和不同规模企业利润也都有回升，显示8月工业企业利润的改善势头是较为全面、普遍、均衡的，也反映出传统原材料类行业和部分传统制造或有补库存的倾向。

值得一提的是，1-8月工业企业营业收入利润率已经升至今年以来最高水平，为5.52%，其中费用和成本均较1-7月回落，扩大了企业盈利空间。

“主要驱动因素在于工业品出厂价格回升叠加原材料成本端压力减轻。”庞溟称，“未来企业盈利能力能否因为经营过程的优化调整而持续改善仍需观察。尤其是水电热燃行业生产增速随暑热消退而边际回落后，装备制造业利润加速增长势头能否持续、大宗商品价格回升能否有效支撑原材料制造业利润继续改善、扩内需促消费政策能否助力消费品制造业盈利回暖复苏，均值得关注。”

库存方面，分析人士认为企业或转向主动补库存阶段。8月末，规模以上工业企业应收账款23.41万亿元，同比增长9.5%；产成品存货6.15万亿元，增长2.4%。

1—8月，工业企业应收账款平均回收期为63.5天，较1—7月份回落0.1天，自历史最高水平小幅下降，显示企业销售和资金周转情况略有改善。

“目前企业或转向主动补库存阶段，应收账款平均回收周期略有下降，资产负债率处于高位。其中私营企业面临的资金周转压力和资产负债压力更为显著。”温彬表示。

但温彬还表示，8月份各项政策落地显效，经济筑底回升，企业盈利趋于好转，信心得到提振，主动回补库存意愿上升，这将有利于带动下半年经济增速反弹。

展望下一阶段，温彬认为，PPI持续回升，企业主动回补库存，以及原材料成本压力缓解，均有助于工业企业利润降幅继续收窄。但由于外需整体仍然偏弱，国内房地产恢复面临较大不确定性，以及民企投资信心有待提振，这些都可能限制工业企业利润的回升空间。