猪价还在低谷，猪企出手护盘！牧原股份董监高最低增持10亿元

继实际控制人之子拟增持5亿元-10亿元后，牧原股份再发公告，部分董监高及核心员工也拟10亿元-12亿元增持。

10月24日，上市猪企牧原股份公告称，基于对公司未来发展的信心和长期投资价值认可，公司部分董事、监事、高级管理人员及核心管理、技术、业务人员，计划通过深交所交易系统以集中竞价、大宗交易方式或法律法规允许的其他交易方式增持公司股份，合计计划增持金额10亿元-12亿元。

猪价表现不振，难脱低谷。国家发改委价格监测中心的数据显示，2023年10月第三周全国生猪出场价格15.82元/公斤，降至11周低点。全国猪料比价为4.47，环比上涨0.22%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为7.79元。

A股上市猪企股价持续震荡。不少上市猪企出手护盘，提振股市信心。在上市猪企中，牧原股份计划增持金额最多。截至10月25日收盘，牧原股份报33.71元/股，上涨6.17%，市值1842.37亿元。股价相比2021年高峰的90.06元/股，下跌超60%。

业内人士普遍预计，今年四季度生猪市场将迎来传统需求旺季，但猪价或难以大幅上涨。而肥猪尤其仔猪跌价有望带动母猪产能加速去化，从而利好明后年猪价。就相关问题，时代周报记者向牧原股份方面求证，截至发稿未获回复。

实控人家族出手，高管跟进

此次计划增持的人员包括首席财务官高曈、副董事长曹治年、副总裁杨瑞华、养猪生产首席运营官李彦朋、首席人力官王春艳、首席法务官袁合宾、董事会秘书秦军等，还包括张萌、朱红倩、胡义勇等11位核心技术带头人。

其中，高曈、曹治年、杨瑞华三人增持的下限就高达5900万元。核心技术带头人的增持下限金额为290万元到790万元不等。

上述增持主体还承诺，在增持计划实施期间及法定期限内不减持所持有的公司股份，在增持计划实施完毕后12个月内不减持。

数天前的10月19日，公司实控人秦英林、钱瑛之子秦牧原拟以5亿—10亿元回购公司股份。如以两笔增持公告上限计算，22亿元的拟增持额度是今年上市猪企中规模最大的。

降本增效

年内猪肉价格继续下跌。根据畜牧业信息网，2023年9月全国生猪均价16.90元/公斤，同比下跌27.96%。猪价整体低迷，使得2023年以来，生猪自繁自养企业长期处亏损状态。

根据2023年半年报，牧原股份报告期内实现营业收入518.69亿元，同比增长17.17%；归属于母公司所有者的净利润-27.79亿元，较去年的-66.84亿元大幅减亏。

行业大背景下，除了抛出增持计划，提振市场信心外，牧原股份还在经营层面进行降本增效。近期，牧原股份首席财务官高曈在投资者交流会上表示，2018—2020年，公司进入高速发展阶段，规模快速提高。在规模趋于稳定之后，2021年公司及时做出战略性调整，从高速发展向高质量发展转变，从数量增长转变为质量增长，由追求快速提升出栏量转变为更加关注生猪头均成本的降低，持续提升盈利能力。在此背景下，2022年公司提出头均600元的成本挖潜目标。

2023年以来，牧原股份生产成本持续下降，9月份生猪养殖完全成本在14.7元/公斤左右。据披露，该公司目标年底将生猪养殖完全成本降到14.5元/公斤以下。

从牧原股份最新披露的9月份生猪销售数据来看，当前生猪价格对猪企依然形成压力。据披露，2023年9月份，牧原股份销售生猪537.3万头，销售收入98.70亿元。当月公司商品猪价格相比2023年8月份有所下降，商品猪销售均价15.82元/公斤，比2023年8月份下降3.24%。虽然9月生猪销量较2022年同期同比增长超两成，但当月销售收入不增反降，同比下滑17%。

至于公司未来的资本开支，牧原股份介绍称，公司2020年、2021年的资本开支在300亿元-400亿元，主要用于养殖场、屠宰厂建设支出及相关维修改造费用等。公司由高速发展阶段转向高质量发展阶段，资本开支明显下降。2022年资本开支在150亿元左右，今明两年资本开支预计也将保持在较低水平，实际资本开支会根据市场环境与经营情况的变化而调整。

此外，牧原股份负债高企、偿债能力等也受到外界广泛关注。牧原股份2023年半年报显示，当期公司资产负债率60.06%，比上年末增5.70%。流动负债方面，当期短期借款453.34亿元，较上年末的291.65亿元大幅增长161.68亿元。截至2023年6月末，牧原股份总资产为1919亿元，流动资产617亿元，占总资产32.18%，其中货币资金175.5亿元。

中邮证券研报表示，预计下半年猪价温和回升，行业仍处于下行周期。产能去化不足，自去年12月至今，能繁母猪存栏仅去化3%左右，且今年生产效率明显提升，当前行业产能中枢仍高于去年同期。9月中下旬以来，仔猪价格断崖式下跌，主要原因或在于当前为补栏淡季，其能否加速产能去化，仍需观察。供需博弈僵持，短期内猪价不具备大幅上涨基础，预计下半年仅季节性回暖，涨幅有限。