优博讯300531：疫情影响短期业绩在手订单保证全年增长

2021年实现稳定增长，上游供应链提价影响毛利率2021年，公司实现营业收入14.17亿元，同比增长+22.2%，归母净利润1.54亿元，同比增长+28.9%，整体增长稳健业务方面，公司智能数据终端业务实现收入6.5亿元，同比增长+17%，支付终端业务实现收入1.2亿元，同比增长+17%，专用打印机业务实现收入4.8亿元，同比增长+26%，软件，开发及服务收入为人民币0.24亿元，同比增长+50%，其他业务实现收入1.4亿元，同比增长+35%受上游原材料涨价影响，公司2021年毛利率同比—4.7%至29.4%但由于R&D和销售费用同比减少，费用率水平有所下降，整体净利率保持稳定，净利率在+0.5厘至10.8厘之间影响22Q1流行病的表现3月份，由于深圳疫情控制，公司及部分上下游工厂阶段性停产，原材料交货期及产品出口周期延长，不同程度影响了部分客户项目的交付及实施进度受此影响，22Q1公司营业收入同比达到—1.8%至2.97亿元但原材料价格和运输价格上涨仍对公司毛利率产生一定影响，股权激励摊销费用，汇兑损失和R&D费用增加导致费用率同比+2.7pct，影响盈利能力以此为准，22Q1公司归母净利润为0.29亿元，同比增长—33.1%，净利率同比为—4.6厘至9.7%客户需求旺盛，手头订单充足公司公告称，公司客户需求旺盛，手中订单充足22Q1公司新签订单约4.96亿元，同比增长+43%，截至22Q1，公司在手未完成订单约3.96亿元，同比增长约199%伴随着物联网和工业互联网应用的加速，物流，零售，医疗，制造等行业不断向数字化，智能化转型公司智能终端，智能POS，专用打印机，智能自动化设备等产品需求旺盛，行业景气趋势不变为应对疫情，公司一季度也加大备货，环比净增5500万元至3.6亿元，保证了供应节奏股份回购显示增长信心日前，公司发布回购报告书，拟使用自有资金回购股份，用于实施员工持股计划或股权激励回购资金金额不低于4000万元不超过8000万元，回购价格不超过23.8元/股，对应回购股份数量约168—336万股该公司的股票回购被用作一种激励措施，以显示其对增长的信心风险:下游市场需求不及预期，疫情反复影响生产和下游市场需求投资建议:下调盈利预期，维持买入评级考虑疫情等外部因素影响，下调盈利预期预计22—23年，公司营业收入由原来的2.1/26亿元下调至19/24亿元，归母净利润由290/3.9亿元下调至220/3.1亿元，是PE的19/13倍公司手头订单充足，加强备货，保证后续供应节奏伴随着成本压力的缓解，后续表现更加灵活为激励而回购股票也彰显了增长信心，维持买入评级