交通运输行业周报：顺丰激励计划赋能长远发展增值税利好凸显政策对快递行业正

推荐:顺丰控股，YTO快递，大云，京沪高铁，春秋航空，吉祥航空，白云机场，招商公路，中远海能本周重点:1快递板块:YTO快递发布2021年年报和2022年一季报，大云股份发布2021年年报和2022年一季报，顺丰控股发布2022年第一季度报告及股权激励计划草案，财政部，国家税务总局发文明确快递服务增值税免税政策，上海高速开始推进复工复产，分为保供应，保通路，保畅通三个阶段，2.航空板块:民航局:预计五一假期民航日均运送旅客40万人次，同比下降77%，需求维持低位本周观点:快递板块:政策导向，电商业务流程变化，企业自身竞争演变三大要素正在形成合力，推动电商快递前三家企业经营状况大幅改善不同于市场对需求，成本，价格的差异，尤其是竞争格局的差异，我们认为电商快递龙头大云，童渊在数量，价格，成本，利润，估值等方面的预期都很差建议关注中通，大云，童渊较高的配置性价比，顺丰降本增效态度明确，业绩提升有保障产品结构，成本结构，定价结构都在优化预计今年公司将处于业绩逐步回升和块稳步增长的交织阶段中长期价值的底部已经找到了，是为了更好的腾飞展望2023—2025年，公司时效物流，经济型电商物流和国际业务有望迎来新的驱动力第一条增长曲线，时效的物流红利，还没有走完航空机场板块:在疫情的压制下，行业一季度亏损或超预期，供应趋紧仍在持续，未来景气的高度和持续时间将超预期情绪的底部和基本面的底部即将过去，仍然是建仓的好机会航运板块:短期内集装箱运输需求依然旺盛，国内疫情背景下运价阶段性承压后期海外疫情得到有效控制后，供应链将逐渐恢复正常，目前极高的运价水平可能难以维持伴随着国内疫情的逐渐缓解，集装箱运输市场有修复和提高运价的空间建议关注外贸方面的中远空海和亚洲地区的海丰国际石油运输部门受到主要产油国大幅减产和疫情的影响目前油运市场低迷，但油运行业供给侧有很大的优化空间新船订单处于历史低位，可拆解的旧船很多预计未来几年供应增速将明显放缓伴随着俄乌冲突不断，全球原油出口格局有望改变，拉长行业运输距离，油轮市场有望再次提振公司业绩建议关注油运公司中远海能公路铁路板块:类债资产打开上行通道，高速公路稳定性突出建议从业绩增长和确定性角度关注招商公路，广东高速，京沪高铁供应链:关注跨境电商，物流等相关供应链龙头，重点关注华贸物流，米尔克威，海辰，东航物流快递数据追踪1)快递行业3月数据:快递行业3月业务量85.4亿件，同比下降3.1%(2022年1—3月+同比10.5%)，3月单票均价9.58元，同比下降1.1%，环比上涨0.8%3月单月收入818.5亿元，同比下降4.2%2)快递公司3月数据:顺丰:8.03亿件(—同比7.91%)，1—3月24.3亿件(—同比1.5%)，单价15.52元(同比+2.24%，环比增加0.08元)大云，童渊，申通3月业务量分别为1582件，1417件，9.87亿件，同比增长+4.4%，5.1%，8.8%，份额分别为18.5%，16.6%，11.6%，单票收入同比分别为2.59，2.48，2.56元高频运输数据跟踪本周BDI指数2403点，环比上涨7.3%，本周CCFI指数环比下跌0.4%，SCFI指数环比下跌0.4%本周VLCC至TCE的运费为1937美元/天航空数据跟踪伴随着深圳，广州防疫的提升，本周航空数据略有回升1)上周(2022.04.22—2022.04.28)航班数为24804，比上周增长27.73%，比19年同期下降72.72%2)本周主要上市公司闲置率(不含HNA和max车型)为32.38%，较上周下降4.12%最近的重要报告油运专题:油轮市场有望进入修复上涨期，厦门翔宇:翔是趋势，宇齐头并进，建发股份:双轮驱动，稳而深远，海丰国际:专注亚洲的综合航运和物流服务提供商，危险化学品水路运输龙头在张之路打开并扩大，电商快递龙头蕴含多重预期差异——件数有多重支撑，淡季价格预期低，整体成本有提升空间，YTO运通:1—2月经营数据超预期，单票有支撑，价格有弹性，因此继续上调盈利预期，大云股份:单个数量终端提价有弹性，上调2022—2023年盈利预期1月民航数据点评:运量快速增长，需求有望快速恢复京沪高铁:经营业绩逐步恢复，涨价弹性逐步显现风险提示:汇率，油价大幅波动，冲击后需求复苏低于预期，海上安全事故，疫情对量价成本的不确定影响，中美贸易谈判结果