中国居民投资理财新动向：明星基金经理没那么香了债券取代股票进入资产配置前

9月1日，上海交通大学上海高级金融学院发布了新一期《中国居民投资理财行为调查报告》。

《报告》指出，中国居民对理财产品的配置偏好比较集中，相对保守。公募基金配置明显减少，其中权益类配置减少，固定收益类增加，体现对冲特征。

银行存款、公募基金和债券是2022年居民投资占比最高的三种资产。

其中，债券类资产配置比例为21%，较去年提升6个百分点，取代股票成为2022年居民配置最多的三类资产之一。股票的配置从2021年的17%提高到20%，配置比例和债券非常接近。

浦银财富管理副总经理张文乔提到，选择银行理财的客户有明显的特点。“一是希望有一定的投资收益，二是讨厌风险，所以讨厌回撤和亏损，尤其不能接受亏损，因为这是多年来养成的习惯。”

张文桥认为，因此，银行理财行业成立后，现在面临的挑战之一就是如何将回撤控制到客户满意的程度，同时兼顾一定的收益。

如何提高客户的获得感？他表示，机构首先要提高资产管理的能力，通过技术手段控制回撤和波动，然后增加产品的丰富度，提升产品的附加值。比如信息公开，对于普通人来说往往特别重要。“我们有些客户特别喜欢看每天能赚多少钱，这可能比多赚几个钱更重要。这种获得感是相当愉悦的。”

《报告》显示，居民在选择基金时的考量更加理性，对明星基金经理、新生基金、历史高收益基金的追逐热情有所下降。

2022年的调查结果显示，投资者对明星基金经理的关注度明显下降，关注比例从去年的24%下降到14%。

报告认为，可能是市场风格切换后明星基金经理“翻车”的结果。由于市场的波动和明星基金的淡出，人们在做基金购买决策时更加理性。

但日内交易、追涨杀跌等非理性投资现象依然存在，导致所谓“基金赚钱，基民不赚钱”的现象，今年有所减少。

在基金盈亏时是否改变投资计划的调查中，数据显示，当收益超过20%时，近34%的受访用户选择增持，明显低于去年超过50%的数据。

2022年，居民对投资收益的预期普遍下降。

《报告》发现，年化预期投资回报率低于5%的受访用户从去年的37%上升至43%。值得注意的是，高收入预期的人数明显减少。只有13%的用户今年预期收益超过20%，明显低于去年的20%。

而且收入预期超过10%的人群规模在下降，从去年的40%下降到29%，这一方面说明人们的收入预期在逐渐回归理性，另一方面也说明他们对市场预期并不乐观。

在居民投资理财行为方面，报告发现，与上一年相比，中国居民的长期投资意识有所提高。

持有意向在一年以内的用户比例明显下降，从去年的72%下降到今年的65%。与此同时，居民对理财产品亏损时间的容忍度有所提高。以股票型基金为例，能够接受一年以上亏损的用户比例从去年的14%上升到23%。

调查显示，只有28%的受访者会因为投资服务而增加长期投资意愿，半数受访者不了解基金投资服务。报告认为，中国仍处于专业投资的初级阶段，未来发展空间较大。

蔡襄证券总裁周乐峰也指出:“目前这个领域被视为一片蓝海，专门从事投资咨询业务的金融机构并不太多。”近年来，随着券商和金融机构互联网运营的思路越来越成熟，他相信未来金融机构可以在获客方面发力，开拓新的发展机遇。