华友钴业603799：周期+成长逻辑持续兑现

业绩简述22年4月27日，公司发布21年一季报Q1实现营收132.12亿元，同比增长+105.7%，归母净利润12.06亿元，同比增长+84.4%分析经营金属价格高有助于高利润增长率，期待镍和锂电池的持续放量Q1利润同比增长，主要是由于钴和铜的价格高企2q1MB钴均价36美元/磅，同比+67%，环比+20%，LME铜的平均价格为10，000美元/吨，同比上涨18%，环比上涨3%此外，自2011年8月以来，天津巴莫一直处于合并状态，为Q1的同比利润做出了贡献预计2002年全年铜钴价格将维持高位运行，公司铜钴板块的高利润将持续镍板印尼华月项目预计6月底达产，华科项目下半年建成投产，为资源端业绩提升做出贡献前驱正极材料的持续增长与利润形成互补，周期+增长逻辑继续兑现员工持股计划限制性股票最大限度发挥激励作用日前，公司发布限制性股票激励计划，将以42.35元/股的价格向1412名员工授予1176万股限制性股票，股数占总股本的0.963%解除限售的条件分别为21年业绩为基数，22—24年营收增速不低于15%/30%/45%或22年以来累计净利润值不低于50/110/180亿元同日，公司发布员工持股计划草案，参与人数不超过287人，初始募集资金不超过4.43亿元4月26日收盘价对应的持股数量不超过现有股本的0.53%计划持股期限为24个月，其中锁定期为12个月股东大会审议通过后6个月内将从二级市场购买相应股份参与产业基金，推动锂电池材料转型升级通过收购和认购，公司以7.1亿元收购广西时代锂业新能源材料投资管理中心49.47%的合伙股权设立广西时代锂电认购相应的产业基金份额，该产业基金投资标的主要集中在新能源锂电池材料相关领域本次入股符合公司以新能源锂电池产业为发展核心的定位，将推动公司进一步实现向新能源锂电池材料的转型升级预测及投资建议:预测22—24年归母净收益为52.2/73.0/9.7亿元，同比上涨+33.9%/+40.0%/+32.9%，EPS为4.27/5.98/7.94元，对应PE17/12/9倍维持买入评级这表明对高风险新能源的需求小于预期，铜，钴和镍的价格下跌，汇兑风险和项目进展小于预期