力量钻石301071：Q1业绩高增长符合预期扩产提速巩固优势

2022Q1公司实现营收1.92亿元/同比+126.88%，归母净利润1.01亿元/年+147.81%，扣非后归母净利润0.97亿元/同比+147.10%，经营活动现金流量净额0.852)定增申请已被深交所受理点评:培育钻石需求旺盛，带动工业钻石价格上涨公司的两大主营业务都受益于行业景气周期2022Q1公司实现营业收入1.92亿元，同比/环比分别增长+126.88%/+24.20%，单季收入再创新高拆分来看，预计公司栽培钻/工业钻占比分别为58%/42%:栽培钻方面，产能进一步加快，预计Q1平均用压机350台左右，带动收入增速达到200%+，行业方面，收入增速有望超过50%，主要得益于钻石转移产能的培育和新应用领域的拓展，价格持续上涨产品结构优化逻辑延续，盈利能力持续改善2022Q1公司销售毛利率/净利润率分别为69.17%/52.78%，环比增长2.82/1.90pct从收入结构来看，培育钻占比的提升使得盈利能力稳步增长，从产品结构来看，2020年以来公司出厂产品不断优化，公司持续的R&D投入和精细化管理运营能力保证了生产效率的稳步提升钻石行业增长是肯定的，公司积极扩产巩固优势2022年1—3月，印度培育毛坯钻石进口值同比增长+85.59%，延续高增长态势该公司有足够的生产设备订单今年以来，陆续开发了新的供应商安装速度比去年快截至2022Q1末，在建工程约5.25亿元，较期初大幅增长90.78%同时，公司已投入资金建设电力二期工程若后续定增顺利实施，将有助于公司加快产能扩张，充分发挥规模化产能，进一步提升产品质量和交付能力盈利预测和投资评级:培育钻石行业高景气度不断得到验证公司将该板块作为发展重点，计划通过加大募资力度加快扩产计划，生产工艺和设备先进，出厂产品结构和均价优于同行上市后，公司战略明确:1)继续推进新厂区建设预计二期工程新增压机数量将比目前增加一倍以上，市场份额有望进一步提升，2) R&D投资占比较高，不断巩固先发优势，持续优化产品结构预计公司22—24年净利润54375.58万元，4月26日收盘价对应的PE为25.6/18.4/17.4倍，维持审慎增持评级风险:钻石种植竞争加剧，疫情未如预期恢复，原料价格波动较大